Важко боротися із ралі USD/JPY, якщо його причиною є зміцнення долара на фоні конфлікту на Близькому Сході. Однак зростання впевненості інвесторів у укладанні мирної угоди позбавило грінбек головного козиря. Проте перед урядом Японії постала інша проблема – слабка єна. Так само як і американська валюта, вона належить до активів-притулків. При цьому ралі S&P 500 та небажання BoJ підвищувати ставки штовхають котирування аналізованої пари вгору.

Близько 38% опитаних Reuters експертів назвали квітень як місяць наступного підвищення ставки овернайт з 0,75% до 1%. 35% віддали перевагу липню. Однак зазвичай Банк Японії подавав сигнали щодо посилення грошово-кредитної політики на найближчій зустрічі Ради керівників.

На цей раз Кадзуо Уеда цього не зробив. Глава центробанку говорив про двосторонні ризики через конфлікт на Близькому Сході. З одного боку, зростають шанси розгону інфляції. З іншого, підіймається можливість уповільнення економічного зростання. Прийняти рішення у такій ситуації стає дуже складно. Найкращий вихід – спостерігати.

Динаміка шансів підвищення BoJ ставки овернайт у квітні

Після такого «яструбиного» виступу Кадзуо Уеди терміновий ринок знизив шанси посилення грошово-кредитної політики у квітні з 55% до 19%, що чинило тиск на єну.

Її шанувальники були налякані виступом Сацукі Катаями. Міністр фінансів заявила, що уряд Японії готовий вжити рішучих заходів у боротьбі зі спекулянтами на Forex. Вони будуть реалізовані у координації зі Сполученими Штатами. Мовляв, валютні інтервенції погоджено зі Скоттом Бессентом після особистої зустрічі.

Динаміка USD/JPY та валютних інтервенцій з боку Японії

Скоординоване втручання у життя валютного ринку на зразок Plaza Accord в 1985 буде куди ефективніше самостійних дій офіційного Токіо, що мали місце у попередні роки. Втім, слід зазначити, що й ті виявилися успішними. Висхідний тренд з USD/JPY у 2022 та 2024 ламався. Однак у ці роки Японія ловила слушний момент, коли американський долар втрачав позиції проти основних світових валют.

Щось подібне має місце нині. Деескалація геополітичного конфлікту на Близькому Сході позбавляє грінбек основного козиря – високого попиту активи-притулку. В результаті інші світові валюти повертаються до довоєнних рівнів. Єна поки що не може цього зробити, оскільки сама є надійним активом. Крім того, BoJ дає зрозуміти, що не посилюватиме грошово-кредитну політику найближчим часом.

Технічно на денному графіку USD/JPY мають місце два різноспрямовані пін-бари з довгими тінями та неефективно відіграний внутрішній бар. В наявності - явна консолідація. До покупок варто повертатися вище 159,5. До продажу – у разі прориву справедливої вартості на 158,7.