中東危機引發強勁漲勢後，USDX 回落

在中東危機背景下強勢上漲後，USDX 出現回落：3 月 11 日（週三），該指數在 98.80 一線交投，從 15 週高點 99.70 回落。市場正靜待關鍵通膨數據（CPI），該數據可能決定美元短期走勢，而地緣政治信號仍然互有矛盾。

在 Trump 表示戰事可能迅速結束、油價下跌，以及有報導稱美國計劃確保荷莫茲海峽航運安全之後，美元所承受的下行壓力有所緩解。與此同時，以色列的新一輪空襲以及 IRGC 對區域基礎設施的行動，持續加劇不確定性。這在一定程度上限制了美元作為避險資產進一步走弱的空間。更多詳情請見連結。

伊朗威脅加劇，石油市場面臨劇烈升級風險

2026 年 3 月標誌著情勢轉向「能源恐怖主義」：德黑蘭宣佈採取持續打擊行動的策略，並發出最後通牒（要求承認其權利、賠償以及國際保證）。對油輪 Mayuree Naree 和 Star Gwyneth 的襲擊，將航運威脅層級提升至「危急」，使得油價暴漲只是時間問題。美國汽油價格已大約上漲了 20%，每桶 200 美元的說法不再只是純粹的假設。

與此同時，決策者與市場正盤點損失：華盛頓已撥出 200 億美元用於船舶保險，但估算需求高達 3,520 億美元；美國海軍在該地區約有 30 艘軍艦，而目前的測算顯示，要解救被困的 320 艘船隻大約需要 2.5 年——這是一個市場根本無法接受的時間跨度。國際能源署（IEA）動用儲備的力度，與海灣地區可能出現的產量下滑相比顯得杯水車薪，因此在物流與價格層面引發的後果可能是災難性的。更多詳情請見連結。

在油價可能緩和的傳聞下，美股指數持續震盪

美股指數持續上演雲霄飛車行情：S&P 500 先是受到國際能源署（IEA）可能釋出 4 億桶石油的傳聞推動而上漲──Trump 稱此舉應大幅壓低油價──同時他也持續承諾要迅速結束中東衝突。市場關注的重點與其說是最終結果，不如說是時間點──經濟前景與能源衝擊風險高度取決於衝突會持續多久。

與此同時，Dow 收於今年迄今的最低水平──投資人對經濟可能受創感到不安。從形式上看，2 月通膨數據（CPI 2.4%、核心 2.5%）原本可能給予 Fed 放鬆政策的空間，但期貨市場已將 2026 年兩次各 25 個基點降息的機率，從 51% 下修至 40%。最新數據表現不佳：在能源成本走高之下，3 月 CPI 可能加速上行，而 Fed 偏好的指標 PCE 的升幅甚至快於 CPI。這種罕見情況提高了延後寬鬆的風險。更多詳情請見連結。