Le rapport sur le marché du travail au Royaume-Uni s’est écarté de manière significative des prévisions sur certains paramètres, sans pour autant susciter de réaction notable. Le taux de chômage a nettement reculé, passant de 5,2 % à 4,9 %. Le rythme de croissance des salaires moyens (bonus inclus) a également diminué, mais il est resté supérieur aux attentes et demeure élevé, ce qui renforce encore des pressions inflationnistes déjà marquées.

Après un mois de janvier faible, le PIB britannique a enregistré en février une hausse impressionnante de 0,5 %, ce qui correspond globalement à l’amélioration du climat des affaires. Cependant, les prix de l’énergie ayant fortement augmenté en mars, il est probable que cette croissance ralentisse de nouveau, que le marché du travail continue de s’affaiblir et que l’inflation reste élevée plus longtemps que prévu initialement.

Mercredi, l’indice des prix à la consommation au Royaume-Uni pour le mois de mars sera publié. Il devrait atteindre 3,3% en glissement annuel, en raison de la hausse des prix de l’énergie et probablement de certains produits alimentaires, tandis que la Bank of England se montre plus pessimiste et anticipe une hausse à 3,5%. L’indice sous-jacent devrait probablement rester à 3,2%.

Si le résultat se rapproche de 3,5%, cela renforcera la probabilité d’une absence de nouvelles baisses de taux de la part de la BoE, ce qui soutiendrait la livre et prolongerait sa progression. Après la réunion de mars, les prévisions de marché tablaient sur deux nouvelles baisses, l’une approximativement en juillet et la dernière au début de 2027, mais si l’inflation s’avère plus élevée que prévu, justifier une baisse de taux alors que les autres banques centrales resserrent leur politique sera problématique.

Les positions spéculatives sur la GBP ont peu évolué au cours de la semaine de référence, avec une position nette vendeuse de 4,6 milliards de livres sterling, tandis que le prix estimé s’éloigne à la hausse de sa moyenne de long terme.

La livre n’a pas réussi à tirer parti de la vague d’optimisme, la demande pour le risque, qui dominait clairement le sentiment des investisseurs après l’annonce du cessez-le-feu, marquant nettement le pas, tandis que les négociations entre les parties en conflit progressent lentement. Il y a une semaine, nous avions identifié un possible élan haussier en direction de 1,3867 ; ce scénario reste valable, mais le mouvement ne reprendra que si des signes clairs d’un apaisement des tensions mondiales se manifestent. Dans le cas contraire, la livre devrait rester dans une phase de consolidation latérale dans l’attente d’éléments plus probants.