O cenário fundamental para o par EUR/USD continua extremamente contraditório, uma vez que a narrativa geopolítica perdeu sua linearidade. Ao final do dia de ontem, o mercado esperava ou uma retomada das hostilidades no Oriente Médio ou o início de uma segunda rodada de negociações entre os EUA e o Irã. No entanto, no fim das contas, nenhum desses eventos ocorreu. Como resultado dessa situação inconclusiva, os operadores do par EUR/USD encontram-se novamente em um limbo.
Contrariando relatos otimistas de diversos meios de comunicação dos EUA, não houve uma nova rodada de negociações entre Washington e Teerã. A delegação iraniana cancelou, no último momento, sua participação nas discussões em Islamabad. Teerã acusou os EUA de violarem os termos da trégua temporária. Por exemplo, o ministro das Relações Exteriores do Irã, Abbas Araghchi, afirmou que o bloqueio contínuo dos portos iranianos pelos EUA constitui um ato de guerra. Após a retirada do Irã, o vice-presidente dos EUA, J. D. Vance, também cancelou sua viagem ao Paquistão.
Em reação a essas notícias decepcionantes, o EUR/USD recuou para 1,1720. O ponto relevante é que os traders não abandonaram a região de 1,17, e o par encerrou o pregão em 1,1743. Hoje, o par oscila na faixa de 1,1740–1,1760.
Como se observa, os participantes do mercado, contrariando as expectativas, ainda mantêm esperança de retomada do diálogo diplomático, e existem, de fato, alguns elementos que sustentam essa possibilidade.
Apesar do impasse diplomático, as partes mantêm uma trégua formal. Na noite de ontem, Donald Trump anunciou a extensão da trégua temporária, que expiraria hoje. O presidente dos EUA justificou a decisão como um pedido do Paquistão, com o objetivo de dar a Teerã tempo para resolver divergências internas e apresentar contrapropostas para um acordo pacífico.
Cabe destacar que o Irã não se opôs a essa medida.
Ao mesmo tempo, Trump enfatizou que o bloqueio naval aos portos iranianos será mantido e que as forças norte-americanas permanecerão em estado de prontidão máxima.
Em outras palavras, a situação continua extremamente delicada. A trégua foi, de fato, prolongada, mas a ausência de diálogo direto no Paquistão e a continuidade do bloqueio elevam significativamente o risco de retomada das hostilidades nos próximos dias. Além disso, a Axios informou que a Casa Branca concedeu às facções iranianas um prazo curto — de até cinco dias — para apresentar uma contraproposta unificada. Ou seja, a extensão da trégua não representa um acordo duradouro, mas sim uma janela limitada para negociações. Ainda assim, fontes da Axios indicam que a equipe negociadora dos EUA segue confiante na possibilidade de um acordo para encerrar o conflito e tratar do futuro do programa nuclear iraniano.
Por outro lado, o comando militar dos EUA continua a reforçar sua presença no Oriente Médio. Um terceiro porta-aviões, o USS George H.W. Bush, aproxima-se da região, acompanhado por três destróieres e milhares de militares. Especialistas apontam que esse pode ser o maior reforço naval dos EUA desde a Iraq War.
Diante de um cenário fundamental tão contraditório, a cautela dos traders no EUR/USD parece justificada. A qualquer momento, o equilíbrio pode se inclinar tanto para a desescalada quanto para uma nova intensificação do conflito. Além disso, a trégua anunciada por Trump tem caráter indefinido e pode ser encerrada a qualquer momento.
Por esse motivo, os traders têm dado pouca atenção aos indicadores macroeconômicos, embora os dados recentes tenham favorecido mais o dólar do que o euro. Por exemplo, os índices ZEW vieram significativamente abaixo do esperado, refletindo a deterioração do sentimento empresarial tanto na Alemanha (-17,2 pontos) quanto na zona do euro (-20,4 pontos). O indicador de condições atuais na Alemanha caiu para -73,7 — o pior nível desde o final de 2022 — evidenciando preocupações com possíveis restrições de energia no longo prazo.
Ao mesmo tempo, o relatório de vendas no varejo dos EUA divulgado ontem foi positivo. As vendas totais cresceram 1,7% em março (ante previsão de 1,4%), após alta de 0,7% no mês anterior. Excluindo automóveis, as vendas avançaram 1,9% (também acima da expectativa de 1,4%).
No entanto, alguns analistas apontam para um possível efeito de antecipação: diante da aceleração da inflação, consumidores americanos podem ter antecipado compras por receio de aumentos de preços e escassez, o que poderia resultar em queda da demanda no próximo trimestre. Por isso, o mercado reagiu com cautela aos números positivos.
Em resumo, os traders de EUR/USD permanecem presos em uma faixa lateral, evitando abrir posições relevantes diante das tensões persistentes no Oriente Médio e da elevada incerteza. A faixa de negociação estreitou-se para cerca de 20 pontos, mas essa compressão pode se desfazer rapidamente — por exemplo, caso Teerã aceite retomar negociações ou Trump anuncie a retomada das hostilidades. Diante desse cenário binário, uma postura de cautela no EUR/USD continua sendo a mais adequada no momento.
